中信证券：看好特斯拉机器人以及供应链
2026-06-03 · 杨帆优配
中信证券 研报指出，近期世界 知识产权 组织（WIPO）公开了新一批 特斯拉 机器人 相关专利，灵巧手是其 机器人 近期的核心升级点之一。随着 特斯拉 机器人 外观、专利等细节公开，我们判断V3版本设计接近定型， 特斯拉 机器人 即将进入量产阶段。特斯拉兼具领先的AI大模型技术与规模化制造能力，坚定看好特斯拉 机器人
中信证券 研报指出，近期世界 知识产权 组织（WIPO）公开了新一批 特斯拉 机器人 相关专利，灵巧手是其 机器人 近期的核心升级点之一。随着 特斯拉 机器人 外观、专利等细节公开，我们判断V3版本设计接近定型， 特斯拉 机器人 即将进入量产阶段。特斯拉兼具领先的AI大模型技术与规模化制造能力，坚定看好特斯拉 机器人 以及供应链企业。
特斯拉 机器人 ｜专利布局浮出水面，规模量产在即
Optimus设计方案逐渐浮出水面。
近期世界 知识产权 组织（WIPO）公开了新一批特斯拉机器人灵巧手相关专利，我们看到特斯拉通过专利申请保护的方式，在 人形机器人 行业筑起领先的专利城墙。目前特斯拉已公开的专利主要涉及执行器、膝关节、灵巧手、 电池 、散热、充电专利，透过在机器人方面的各项专利，其机器人的硬件设计方案逐渐明晰。灵巧手是V3机器人的核心升级点，V3灵巧手的执行器与自由度数量增加、执行器集中在小臂远端驱动提高响应性、引入万向节实现手腕差动控制、 传感器 覆盖面积等方面均有显著提升。
特斯拉机器人量产时点渐进，引领行业发展。
宏伟蓝图（Master Plan）是马斯克为特斯拉制定的战略规划， 人形机器人 作为将AI融入物理世界的重要载体，将成为特斯拉下一阶段的核心产品。随着特斯拉机器人外观、专利等细节公开，我们判断V3版本设计接近定型。根据特斯拉2026Q1业绩交流会， 人形机器人 即将从2026年7-8月开始规模化量产，首个Optimus人形机器人工厂将于2026年第二季度动工建设，机器人量产提上日程。在机器人领域，特斯拉代表着具身智能的技术产业进度，引领行业发展。
核心零部件国产化助特斯拉机器人降本。
根据马斯克在特斯拉股东大会上的指引，机器人未来的售价将低于2万美金，当前机器人存在降本空间。核心零部件国产化和规模效应是后续主要降本路径。中国供应链完备齐全，在规模化制造上具备优势，随着技术上实现对外资垄断领域的突破，中国企业凭借制造能力的优势，帮助机器人企业解决成本问题，在机器人产业发展浪潮中扮演重要角色。随着特斯拉机器人接近量产，国产供应链企业加快产能建设，泰国工厂是供应链重点布局的海外生产基地。
机器人技术进步速度低于预期、机器人应用场景的发展潜力低于预期、技术路线变动风险、政策实施力度不及预期、行业竞争加剧风险、国际地缘政治风险。
特斯拉兼具领先的AI大模型技术与规模化制造能力，我们认为公司位于全球具身智能产业链头部梯队，坚定看好特斯拉机器人的量产和应用前景。特斯拉专利的公开预示着V3设计即将定型，进入量产阶段。建议关注产业链核心玩家。